ترکیدن در یک روند وال استریت: E. S. G. ساختگی

در سالهای اخیر ، شرکت های مالی ده ها صندوق متقابل را به E. S. G بازسازی کرده اند. وجوه اختصاصی - به دنبال افزایش تقاضا برای چنین سرمایه گذاری هایی است.

برای هر دوست یک داستان ارسال کنید

به عنوان یک مشترک ، شما 10 مقاله هدیه برای ارائه هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

به این مقاله بدهید این مقاله را ارائه دهید

پیش بینی وجوه متقابل به وجوه با ادعاهای خوب و خوب تبدیل به روند دو ژور در وال استریت شده است. اعتبار. گلی بنیتا برای نیویورک تایمز

خبرنامه Dealbook هر آخر هفته به یک موضوع یا موضوع واحد می پردازد ، گزارش و تجزیه و تحلیل را ارائه می دهد که درک بهتری از یک موضوع مهم در تجارت ارائه می دهد. اگر از قبل خبرنامه روزانه را دریافت نکردید ، در اینجا ثبت نام کنید.

در اوایل سال 2018 ، گلدمن ساکس یکی از صندوق های متقابل چند ساله خود را به یک پیش پرداخت داد.

این سرمایه گذاری در سهام شرکت های بزرگ اروپایی و ژاپنی در بسیاری از صنایع سرمایه گذاری شده بود ، اما ناگهان صندوق بین المللی سهام سهام Goldman Sachs شد. وظیفه جدید سرمایه گذاری آن: شرکت های خارجی را با بهترین اعتبار در سیاست های زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی انتخاب کنید.

E. S. G. Fund Makeovers در وال استریت به Trend Du Jour تبدیل شده است: Blackrock ، J. P. Morgan ، Morgan Stanley ، HSBC ، Wisdomtree ، Putnam و Massmutual همه این کار را انجام داده اند. در طی پنج سال گذشته ، طبق گفته های شرکت رتبه بندی صندوق متقابل مورنینگستار ، حدود 90 صندوق متقابل و E. T. F. S اصلاحات مشابهی را انجام داده اند. و شرکت های وال استریت صدها مورد جدید E. S. G. وجوه اختصاصی - به دنبال پول نقد در حال افزایش تقاضای سرمایه گذار برای چنین سرمایه گذاری ها.

به طور کلی ، در حال حاضر 588 صندوق پایدار و E. T. F. S در ایالات متحده وجود دارد ، طبق گفته Morningstar - افزایش از 203 در سال 2017. دارایی های موجود در آنها از 70 میلیارد دلار به 296 میلیارد دلار افزایش یافته است.

اما آنچه ممکن است مانند یک حرکت بازاریابی بی ضرر به نظر برسد ، اکنون باعث افزایش برخی ابروها شده است: تنظیم کننده های اوراق بهادار شروع به سؤال می کنند که آیا ادعاهای خوب آنها واقعی یا کلاهبرداری هستند ، در عین حال تنظیم کننده ها به دنبال تصویب قوانین و دستورالعمل های جدید برای آنچه هستندیک E. S. G را تشکیل می دهد. محصول یا استراتژی سرمایه گذاری.

S. E. C. سرکوب خود را گسترش می دهد

این نسخه وال استریت یک سرکوب حقیقت در تبلیغات است و یک نقطه کانونی برای یک E. S. G ویژه است. کارگروه اجرایی که سال گذشته توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار تشکیل شد. کارگروه اساساً به دنبال مواردی از بانک‌ها و مدیران پولی است که در «گرین‌شویی» شرکت می‌کنند - با استفاده از ادعاهای گمراه‌کننده، صندوق‌های سرمایه‌گذاری یا استراتژی‌هایشان را مطابق با E. S. G. نشان می‌دهند.

گلدمن از جمله مدیران صندوقی است که کارگروه در حال بررسی آنها است. در بیانیه‌ای که در ماه ژوئن توسط مدیریت دارایی این شرکت به صورت آنلاین منتشر شد، تأیید کرد که صندوق بین‌المللی سهام گلدمن ساکس و صندوق دیگری - صندوق سرمایه‌گذاری سهام بازارهای نوظهور گلدمن ساکس ESG - موضوع تحقیق هستند. فردی که در این مورد مطلع شده است گفت که گلدمن دارای هشت E. S. G است. بودجه در ایالات متحده

گروه ضربت شروع به کندی کرده است - در سال جاری فقط دو اقدام اجرایی انجام داده است. اما وکلای مدافع اوراق بهادار انتظار دارند این سرعت در ماه های آینده افزایش یابد.

این تحقیقات در حالی انجام می شود که برخی از جمهوری خواهان S. E. C را متهم کرده اند. با ترویج «سرمایه داری بیدار» در حالی که برخی از حامیان سرمایه گذاری پایدار شروع به این سوال کرده اند که آیا حمایت وال استریت از E. S. G. چیزی فراتر از علامت دادن فضیلت است. بسیاری از این مدیران پول متهم هستند که هیچ تلاش قابل توجهی برای پایداری انجام نداده‌اند، بلکه صرفاً تخصیص دارایی‌ها را از صنایع خاصی مانند نفت و گاز و به سهام فناوری تغییر می‌دهند.

این چیزی است که تا حدودی در صندوق بین المللی سهام گلدمن ESG اتفاق افتاده است. در سال 2017، قبل از تغییر نام این صندوق، یک E. S. G. محصولات، سهام فناوری حدود 3 درصد از تخصیص آن را تشکیل می دهد. طبق گفته مورنینگ استار، تا پایان سال 2018، سهم آنها در صندوق بیش از دو برابر شد - به بیش از 8 درصد. سهام هایی مانند ژاپن توباکو و رویال داچ شل بودند.

بروشور گلدمن برای صندوق بازسازی شده می گوید که از شرکت هایی که از الکل، قمار، تنباکو، پورنوگرافی، اسلحه، زندان های انتفاعی و نفت، گاز و زغال سنگ «درآمد قابل توجهی به دست می آورند» اجتناب می کند.

اما نه همه E. S. G. صندوق ها از بخش نفت و گاز جلوگیری می کنند. تعدادی از E. S. G. صندوق‌هایی مانند DWS ESG Core Equity Fund، تخصیص قابل توجهی به سهام اکسون موبیل دارند، تا حدی به این دلیل که شرکت انرژی امتیازات نسبتاً بالایی را برای دستمزد کارگران و ارتقای تنوع در استخدام دریافت می‌کند.

صندوق بازده کل PIMCO ESG، که در سال 2017 توسط شرکت صندوق سرمایه گذاری مشترک اوراق قرضه غول پیکر تغییر نام داد، ترکیبی مشابه از اوراق قرضه دولتی دارد که صندوق بازده مجموع معروف PIMCO شرکت دارد و تیم مدیریتی یکسانی دارد. بر اساس داده های مورنینگ استار، هر دو صندوق دارای دلارهای قابل توجهی هستند که در اوراق قرضه منتشر شده توسط Fannie Mae، شرکت مالی وام مسکن تحت حمایت فدرال، سرمایه گذاری شده اند. E. S. G. صندوق دارای درصد بیشتری از سرمایه گذاری در اوراق قرضه شرکتی است.

بسیاری از مدیران صندوق بر اساس E. S. G یک شرکت تصمیم می گیرند که در کدام سهام سرمایه گذاری کنند. رتبه بندی، که اغلب توسط شرکت های بزرگ تحقیقات مالی ایجاد می شود.

در اوایل سال جاری، شاخص S& P 500 ESG، فهرستی از شرکت‌هایی که استانداردهای زیست محیطی، اجتماعی و حاکمیتی خاصی را رعایت می‌کنند، تسلا را حذف کرد، به این دلیل که این خودروساز الکتریکی با اتهامات تبعیض نژادی در کارخانه خود در کالیفرنیا برخورد کرده است.

اما حتی این رتبه‌بندی‌ها لزوماً نشان‌دهنده میزان خوب بودن یک شرکت برای جهان در کل نیست - اغلب معیاری برای سنجش یک شرکت نسبت به رقبای خود است.

«آیا فکر می‌کنم در آن جبهه سردرگمی وجود دارد؟بله.

آقای پوکر گفت که حتی اگر منظور مدیران صندوق بدون ضرر باشد، وجوه آنها می تواند ناخواسته از وقوع تغییرات واقعی جلوگیری کند.

من نگران هستم که رشد E. S. G. سرمایه گذاری به تعویق گفتگو و اقدام لازم در مورد رفاه سیاره کمک می کند.

حتی محققان دانشگاهی که روابط قوی با وال استریت دارند نیز شک دارند.

جورج سرافیم، استاد دانشکده بازرگانی هاروارد که از شرکت ها و سرمایه گذاران خواسته است تا تمرکز خود را بر E. S. G دو چندان کنند. اصول، مشاور حقوقی چندین مدیر صندوق و شرکت های وال استریت است که E. S. G را می فروشند. محصولاتی، از جمله بانک غول پیکر استیت استریت و بانک سرمایه‌گذاری قوی نوبرگر برمن.

آقای سرافیم در کتاب خود "هدف و سود: چگونه تجارت می تواند جهان را بالا ببرد" می گوید که "راه هایی را ارائه می دهد که شرکت ها می توانند استراتژی هایی را طراحی و اجرا کنند که تأثیر مثبت بیشتری داشته باشد."

اما او گفت که انتقادات زیادی در مورد E. S. G وجود دارد. منابع مالی.

«بسیاری از E. S. G. صندوق‌ها در واقع کار بسیار کمی انجام می‌دهند، زیرا آنها صندوق‌هایی شبه شاخص با شیب‌های جزئی و بدون قابلیت تعامل/مدیریت هستند.» او در ایمیلی به نیویورک تایمز نوشت.

در واقع، به نظر من، در نهایت نباید هیچ E. S. G وجود داشته باشد. وجوه،» او گفت.«E. S. G. تجزیه و تحلیل باید بخشی از مدیریت خوب شرکت و سرمایه گذاری باشد.

‘همه E. S. G. بودجه یکسان نیست "

تمرکز تنظیم کننده ها بر ادعاهای شستشوی سبز در وال استریت جای تعجب ندارد که گری جنسلر ، S. E. C. رئیس ، تنظیم E. S. G را تنظیم کرده است. سرمایه گذاری در اولویت اصلی. او به یک قاعده فشار آورده است که به شرکت های سرمایه گذاری وال استریت نیاز دارد تا اطلاعات بیشتری در مورد نحوه انجام هرگونه E. S. G. استراتژییکی دیگر از S. E. C. پیشنهاد به هر صندوق نیاز دارد که خود را "مسئولیت اجتماعی" ، "پایدار" یا "سبز" بنامد تا 80 درصد از دارایی های خود را به روش هایی که با آن استراتژی سازگار است سرمایه گذاری کند.

در یک بولتن سرمایه گذار ، S. E. C. با احتیاط سرمایه گذاران ، "شما باید بدانید که همه E. S. G. بودجه یکسان نیست. همیشه درک آنچه در آن سرمایه گذاری می کنید مهم است. "

BlackRock ، بزرگترین مدیر E. S. G. صندوق های متقابل و E. T. F. S در ایالات متحده ، در بیانیه ای گفتند که به طور کلی از تلاش برای مبارزه با "شستشوی سبز" و "افزایش گزارش های شرکت در مورد مسائل پایداری" حمایت می کند. مت کوبوسن ، سخنگوی BlackRock ، گفت: "شستشوی سبز خطری برای سرمایه گذاران و مضر برای اعتبار صنعت مدیریت دارایی است."

اما در نامه ای با اظهار نظر در مورد قانون مشاور سرمایه گذاری پیشنهادی S. E. C ، بلكروك این نگرانی را مطرح كرد كه این پیشنهاد می تواند "به افشای اطلاعات اختصاصی" پیرامون فرایند سرمایه گذاری ESG مدیر پول منجر شود.

Alyssa Stankiewicz ، مدیر دانشیار تحقیقات پایداری در Morningstar ، گفت: استانداردهای مربوط به آنچه E. S. G. صندوق هنوز در حال تحول بود. اما او گفت S. E. C. درست بود که انتظار داشت که مشاوران سرمایه گذاری در مورد استانداردهایی که ادعا می کنند از آنها استفاده می کنند ، سازگار باشند.

دنیس کلر ، مدیر اجرایی بازارهای بهتر غیرانتفاعی ، که در تیم انتقال سیاست مالی رئیس جمهور بایدن خدمت می کرد ، گفت S. E. C. در صورت تصویب قوانین ، باید به برخی از تعریف های توافق شده در زمینه سرمایه گذاری کمک کند که "فاقد محتوای و وضوح قانونی" باشد.

تا حدی ، کارگروه با اقدامات اجرایی این کار را انجام می دهد.

در ماه مه ، S. E. C. و کارگروه پس از آنکه تنظیم کننده ها متوجه شدند این بانک به قول خود برای انجام یک "E. S. G." عمل نکرده است ، با بانک نیویورک/ملون به توافق رسید. بررسی کیفیت "در مورد برخی از صندوق های متقابل که توصیه می کند. این بانک نه اعتراف کرد و نه این ادعاها را رد کرد ، بلکه موافقت کرد که 1. 5 میلیون دلار جریمه بپردازد و برخی از مراحل آن را تغییر داد.

سال گذشته S. E. C. تحقیقاتی را در مورد اتهامات مربوط به "سبزشویی" مربوط به E. S. G آغاز کرد. وجوه عرضه شده توسط DWS، بازوی مدیریت سرمایه گذاری دویچه بانک.

در اوایل سال جاری، وکلایی که با این کارگروه کار می‌کنند، درخواست‌هایی را به چندین بانک ارسال کردند تا اطلاعاتی در مورد کسب‌وکارهای وام‌دهی اوراق بهادار و استراتژی‌های ESG آنها جستجو کنند، دو نفر در این مورد توضیح دادند.

اعطای وام اوراق بهادار فعالیتی است که ارتباط نزدیکی با فروشندگان کوتاه مدت دارد - سرمایه گذارانی که اغلب روی کاهش قیمت سهام شرط بندی می کنند. برخی از تحلیلگران بازار و دانشگاهیان این سؤال را مطرح کرده اند که آیا وام دادن به سهام به فروشندگان کوتاه مدت اساساً با ترویج E. S. G ناسازگار است یا خیر. استراتژی های سرمایه گذاری

اما نگرانی هایی وجود دارد که گروه ضربت ممکن است خیلی سریع حرکت کند.

مارک الوویتز، رئیس گروه تمرین نظارتی مدیریت سرمایه گذاری در Schulte Roth & Zabel، یک شرکت حقوقی که نماینده بسیاری از صندوق های تامینی بزرگ و مشاوران سرمایه گذاری است، گفت: "اجرا ممکن است از قوانین E. S. G جلوتر باشد."«اگر تقلب واقعی وجود داشته باشد، S. E. C. می تواند آن را خاموش کند. اما بحث های سخت سیاستی پیرامون E. S. G. سرمایه گذاری نباید با اجرای قانون پیشی گرفته شود.»

دنیل هاوک، وکیل اجرای اوراق بهادار با آرنولد و پورتر و رئیس سابق واحد سوء استفاده از بازار S. E. C، گفت که با توجه به اهمیت E. S. G، رگولاتورها تحت فشار قابل توجهی قرار دارند تا دیده شوند که کاری انجام می دهند. به دولت بایدن

S. E. C. وکیل مجری ناظر بر کارگروه جدید، انتقاد بیش از حد آن را رد می کند.

«تحقیق در مورد تحریفات احتمالی در E. S. G. سانجی وادوا، معاون مدیر اجرایی که رهبری اقلیم و E. S. G را بر عهده دارد، گفت: فضا واقعاً تفاوتی با تحقیق در مورد هر نوع تحریف دیگری که ممکن است به آن نگاه کنیم، ندارد. نیروی کار.«ما اقدامات قبلی در این زمینه داشته ایم. برای من، این فقط اجرای وانیل ساده است.»

شما چی فکر میکنید؟آیا تنظیم کننده های وال استریت باید سرکوب خود را در E. S. G گسترش دهند؟منابع مالی؟به ما اطلاع دهید: [email protected]. com.