تجزیه و تحلیل: ترس در مرزهای وحشی زیرا بازارهای سهام پرریسک تر عقب مانده اند

لندن (رویترز) - با پایان یافتن نقدینگی و شکست سرمایه‌گذاران از عقب‌نشینی عجولانه، سهام‌های مرزی در ریکاوری پس از سقوط ناشی از ویروس کرونا از بازارهای نوظهور بزرگ‌تر عقب افتادند.

عکس فایل: مردی در یک صرافی در بیروت، لبنان، پوندهای لبنانی را می شمرد، 1 اکتبر 2020. رویترز/محمد ازاکر

BMO Global Asset Management یک صندوق 78 میلیون دلاری (58. 77 میلیون پوند) را تعطیل کرد و Aberdeen Standard Investments یک تراست سرمایه‌گذاری را که هر دو در سهام مرزی سرمایه‌گذاری کرده بودند، در ماه‌های اخیر پس از اینکه بارینگ، مدیر همکار صندوق سال گذشته اقدامی مشابه انجام داد، منحل کرد.

مدیران پول می‌گویند که دارایی‌های تحت مدیریت در صندوق‌های مرزی اختصاصی از حدود 15 میلیارد دلار در سال 2014 به نزدیک به 4 میلیارد دلار کاهش یافته است، زمانی که از نیجریه تا لبنان، بازارهایی که زمانی بسیار پرخطر به نظر می‌رسیدند شاهد هجوم پول بودند و سرمایه‌گذاران روی اقتصادهای با رشد سریع شرط می‌بندند. و داستان های سرمایه گذاری خاص.

فرگوس آرگیل، دستیار مدیر مرزی در Somerset Capital Management به رویترز گفت: «جریان‌ها در سه سال گذشته منفی بوده‌اند.

از یک طرف کمی هشدار دهنده است، اما از طرف دیگر کاملاً دلگرم کننده است. در حال حاضر دردهای زیادی در بازار وجود دارد و سرمایه زیادی از بازار خارج شده است و ما نیاز قابل توجهی برای تغییر نمی بینیم. برای اینکه احساسات واقعاً بهبود یابد،" آرگیل افزود.

تخلیه نقدینگی نشان‌دهنده ناامیدی از طبقه دارایی است که اغلب نتوانسته است خطر اضافی بازارهای مستعد بحران یا کنترل سرمایه را جبران کند.

از زمانی که بازار جهانی در اواخر فوریه باعث پاندمی COVID-19 شد، ناامیدی سرمایه گذاران تشدید شده است.

شاخص بازارهای مرزی ام‌اس‌سی‌آی، که گروه‌های متنوعی را در بر می‌گیرد که به دلیل نقدینگی کمیاب، کمبود اندازه و محدودیت‌های دسترسی گرد هم آمده‌اند، از اواخر فوریه 6. 3 درصد کاهش یافته است، در حالی که معادل بازارهای نوظهور آن است. نسبت به مدت مشابه 10 درصد افزایش داشته است.

چندین صندوق مرزی حتی عملکرد ضعیف تری داشته اند.

گرافیک: به شکاف توجه کنید: سهام بازار مرزی نسبت به همتایان جهانی عقب است -

داده‌های EPFR Global نشان می‌دهد که در نشانه‌ای از ریسک گریزی نسبت به سهام مرزی، خروجی‌ها از آوریل 2018 هر ماه ادامه داشته است.

استیون هولدن، مدیر تحقیقات صندوق کاپلی، گفت، در همین حال، مدیران بازارهای نوظهور جهانی نیز در حال فروختن شاخص‌های مرزی معیار هستند.

او گفت که یک رکورد پایین 41 درصدی از صندوق ها اصلاً در معرض قرار گرفتن مرزی با میانگین وزن 0. 82 درصد به سمت پایین محدوده 13 ساله بودند.

خروج سهام کویت ، که حدود 100 میلیون دلار معاملات روزانه در این شاخص را تشکیل می دهد ، از معیار بازار مرزی در ماه های آینده به ضعف اضافه می شود.

کویت که 36 ٪ بیشترین وزن کشور را دارد ، از پایان ماه جاری توسط MSCI به معیار بازار نوظهور طبقه بندی شده است.

Bassel Khatoun ، مدیر عامل ، Frantier و Mena ، Franklin Templeton ، بازارهای نوظهور فرانکلین تمپلتون ، گفت: "این به روزرسانی (از کویت) پیامدهای لرزه ای در ثبات و نقدینگی کلی شاخص و عملکرد صندوق به عنوان جریان منفعل را تحریف می کند."

فناوری دنباله دار

مدیران صندوق می گویند تأثیر 12 تریلیون دلار در محرک که عمدتاً در اقتصادهای پیشرفته به وجود آمده است ، زیرا این بیماری همه گیر پول سرمایه گذار را از مرزها جلب کرده است.

در حالی که این امر به افزایش ارزش سهام در دنیای توسعه یافته کمک کرده است ، با وجود برخی از تسویه حساب در بازارهای نوظهور بزرگتر ، این کار را در بازارهای مرزی انجام نداده است که بانک های مرکزی به مراتب قدرت مالی کمتری دارند.

دومینیک بوکور-اینگرام ، مدیر ارشد نمونه کارها گفت: "در حال حاضر ، رشد درآمد عملکرد بازار سهام را تعیین نمی کند زیرا بسیاری از عوامل خارجی مانند سیاست پولی ، سیاست مالی و سایر واکنش های ویروس از نظر قفل و غیره وجود دارد."بازارهای مرزی در پایتخت فیرا.

بوكور-اینگرام افزود: درآمد شركت ، محرک عادی بازارهای سهام ، در نیمه اول سال در بازارهای مرزی نسبت به موارد نوظهور یا آمریكا كمتر بود.

بازارهای مرزی تا حدودی از عدم وجود سهام "اقامت در خانه" که در هنگام قفل شدن رونق گرفته اند ، رنج می برند. سیستم های پرداخت Hightech FPT و ویتنام مستقر در ویتنام از جمله نامهای فنی هستند که مورد علاقه مدیران صندوق است ، اما هیچکدام در فهرست MSCI نیستند.

در مقابل ، سهام فناوری حدود یک سوم S& P 500 ایالات متحده را تشکیل می دهد و تجمع آنها بازار گسترده تری را بالا برده است.

پیتر لگر ، رئیس بازارهای جهانی مرزها در مدیران صندوق تاج گذاری گفت: "امثال اپل ، مایکروسافت و آمازون دارای بازده بین 30 تا 70 درصد قیمت سهم هستند."

"این عناوین را به سرقت می برد و مردم احساس نمی کنند که به دنبال بازده بیشتر باشند."

گرافیک: سهام عدالت مرزی هنوز برای بازیابی جریان می یابد -

شاخه های سبز

علیرغم خروج ، برخی از مدیران صندوق در حال شرط بندی هستند که یک ریاست جمهوری جو بایدن در ایالات متحده انتظار می رود در یک آب و هوای ژئوپلیتیکی قابل پیش بینی تر باشد.

و اگر هیچ قطعنامه ای برای تجارت بین ایالات متحده و چین وجود نداشته باشد ، ویتنام و بنگلادش باید بیشتر سود ببرند.

جورج بیرچ ریناردسون ، مدیر نمونه کارها در مدیریت سرمایه سامرست ، گفت: "ما بسیار مثبت هستیم."

وی گفت: "سهام مرزی امروز در مقایسه با 20 بار در حال ظهور است و در 28 بار توسعه یافته است. بنابراین ، یک تخفیف ارزش گذاری بزرگ وجود دارد ، یکی از بزرگترین ما از نظر تاریخی دیده ایم. "

"ما انتظار داریم که این سرمایه گذاری های جدید را جذب کند."

کاترین حسواگ ، مدیر ارشد نمونه کارها ، راسل سرمایه گذاری ، گفت: شاخه های سبز در حال حاضر در برخی از بازارها جوانه می زنند ، و سهام مرزی از بازارهای نوظهور و توسعه یافته در سه ماهه سوم بهتر است.

وی افزود: "اگر واکسن وجود داشته باشد ، بازگشت گردشگری باعث افزایش بهبودی برای بسیاری از این کشورها خواهد شد."< Pan> و اگر هیچ قطعنامه ای برای تجارت بین ایالات متحده و چین وجود نداشته باشد ، ویتنام و بنگلادش باید بیشتر سود ببرند.