درجه اهرم مالی (DFL): تعریف، فرمول، مثال و تجزیه و تحلیل

  • 2021-05-22

در این مقاله به میزان اهرم مالی می پردازیم. این شامل تعریف کلیدی، نحوه محاسبه درجه اهرم مالی و همچنین مثال و تجزیه و تحلیل است. قبل از اینکه به جزئیات بپردازیم، اجازه دهید برخی از تعاریف کلیدی مرتبط را درک کنیم.

فهرست مطالب

تعریف

بیایید برخی از تعریف های کلیدی اهرم مالی و همچنین درجه اهرم مالی (DFL) را درک کنیم.

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی استفاده بالقوه از هزینه های مالی ثابت برای بزرگنمایی اثرات تغییرات سود قبل از بهره و مالیات بر سود هر سهم شرکت است. اهرم مالی به رابطه بین سود شرکت قبل از بهره و مالیات (EBIT) و سود هر سهم آن (EPS) سهام عادی مربوط می شود.

دو هزینه مالی ثابت متداول وجود دارد که معمولاً در صورت سود و زیان یک شرکت مشاهده می کنیم. اینها سود بدهی و سود سهام ممتاز هستند. سود بدهی و سود سهام ممتاز عموماً یک هزینه ضروری است که باید در صورت سود شرکت منعکس شود بدون توجه به میزان EBIT موجود برای پرداخت آنها. این دو هزینه کل هزینه های ثابت مالی یک شرکت را نشان می دهد.

درجه اهرم مالی (DFL) چیست؟

شما قبلاً اهرم مالی را درک کرده اید. بنابراین، اجازه دهید به درک درجه اهرم مالی (DFL) ادامه دهیم.

DFL معیار عددی اهرم مالی یک شرکت است. به طور مشابه به درجه اهرم عملیاتی، DFL نشان دهنده تغییرات دو متغیر است. اینها درصد تغییر در سود هر سهم (EPS) و درصد تغییر در سود قبل از بهره و مالیات (EBIT) هستند.

چگونه می توان درجه اهرم مالی را محاسبه کرد؟

همانطور که در بالا ذکر شد، درجه اهرم مالی (DFL) با تغییرات EPS نسبت به تغییرات EBIT اندازه گیری می شود. بنابراین، DFL با تقسیم درصد تغییر در EPS و درصد تغییر در EBIT محاسبه می شود.

می توانیم فرمول DFL را به صورت زیر خلاصه کنیم:

درجه اهرم مالی (DFL) = درصد تغییر در EPS / درصد تغییر در EBIT

از طرف دیگر، می‌توانیم درجه اهرم مالی را در سطح پایه معین EBIT با فرمول زیر محاسبه کنیم:

DFL در سطح پایه EBIT = EBIT/ [EBIT – I – (PD × 1/ (1 – T))]

PD = سود سهام ممتاز

I = بهره بدهی

مثال

ABC Co یک شرکت غذایی کوچک است که انتظار دارد EBIT خود را برای سال جاری 10000 دلار کند. این شرکت دارای اوراق قرضه 20000 دلاری با نرخ کوپن سالانه 10 درصد است. همچنین 600 سهم از سهام ممتاز سالانه 4 دلاری را منتشر می کند. این شرکت همچنین دارای 1000 سهم از سهام عادی است.

سود سالانه اوراق قرضه 2000 دلار (20000 دلار × 10٪) است. سود سالانه سهام ممتاز 2400 دلار (1000 سهم × 4 دلار) است. بیایید فرض کنیم که نرخ مالیات 40٪ است.

  1. مورد 1: افزایش 40% در EBIT
  2. مورد 2: کاهش 40 درصدی در EBIT

راه حل

از مثال بالا، 40% افزایش EBIT برابر با 14000 دلار (10000 دلار × 40%) است در حالی که کاهش 40% در EBIT 6000 دلار است (10000 دلار × (100% - 40%).

از خلاصه اطلاعات مالی بالا، می توانیم درجه اهرم مالی را به صورت زیر محاسبه کنیم:

درجه اهرم مالی (DFL) = درصد تغییر در EPS / درصد تغییر در EBIT

درصد تغییر در EPS و EBIT به صورت زیر محاسبه می شود:

درصد تغییر در EPS = (4. 80 – 2. 40)/2. 40 = 100%

درصد تغییر در EBIT = (14000 – 10000)/10000 = 40%

درصد تغییر در EPS = (0 - 2. 40) / 2. 40 = -100٪

درصد تغییر در EBIT = (6000 – 10000)/ 10000 = -40%

بنابراین، می‌توانیم DFL را برای هر دو حالت به صورت زیر محاسبه کنیم:

DFL cas1 1 = 100%/40% = 2. 5

مورد DFL 2 = (-100%)/ (-40%) = 2. 5

از طرف دیگر، می‌توانیم درجه اهرم مالی یک سطح مبنا EBIT را با استفاده از فرمول دوم به صورت زیر محاسبه کنیم:

DFL در سطح پایه EBIT = EBIT/ [EBIT – I – (PD × 1/ (1 – T))]

EBIT سطح پایه = 10000 دلار

بنابراین، DFL در 10000 دلار = 10000/ [10000 – 2000 – (2400 × 1/60%)] = 2. 5

تحلیل و تفسیر

اثر اهرم مالی ناشی از تغییرات در EBIT شرکت است. افزایش EBIT منجر به افزایش بیش از نسبتی در EPS می شود. در حالی که کاهش EBIT منجر به کاهش بیش از نسبتی در EPS می شود.

هر گاه درصد تغییر در EPS در نتیجه درصد تغییر در EBIT بیشتر از درصد تغییر در EBIT یا بیشتر از 1 باشد. بنابراین، اهرم مالی وجود دارد.

در هر دو مورد بالا، از آنجایی که DFL بزرگتر از 1 است، بنابراین اهرم مالی وجود دارد. هر چه مقدار محاسبه شده در هر دو مورد بالا بیشتر باشد، درجه اهرم مالی بیشتر است.

محاسبه این فرمول دوم روش مستقیم تری برای محاسبه درجه اهرم مالی یک سطح پایه معین EBIT است. احتمالاً با در نظر گرفتن تغییرات در EBIT و EPS محاسبه فرمول ساده تر است.

رابطه بین دو رقم تغییر در EPS و تغییر در EBIT را می توان در طرح تامین مالی جایگزین استفاده کرد. این کار با بررسی اثر EPS در طیفی از سطوح EBIT انجام می شود. هدف اصلی تعیین نقاط بی تفاوت EBIT در میان طیف وسیعی از طرح های تامین مالی است که یک شرکت انتخاب می کند.

نتیجه

درجه اهرم مالی یک شاخص مهم برای اندازه گیری تغییرات نسبی EPS در مقایسه با تغییرات EBIT است.

مقدار محاسبه بزرگتر از 1 نشان می دهد که درجه اهرم مالی بیشتری وجود دارد.

پست های مرتبط

گزارش این آگهی

  • نویسنده : خوش خلق پهلوياني كتايون
  • منبع : recuperar.site
  • بدون دیدگاه

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.